2026年中国PPI市场正处于关键复苏期，地缘冲突引发的能源价格上涨与国内产业升级、新质生产力培育形成双重驱动，推动PPI逐步走出通缩区间，同比转正预期不断强化。市场运行呈现“价格稳升、结构分化、新动能凸显”的特征，工业生产资料领域复苏势头强劲，新动能相关产业成为增长核心，而中下游行业仍面临成本传导压力。

一、2026年PPI市场市场规模

北京研精毕智信息咨询的市场调研数据显示，2024年中国PPI相关产业（涵盖工业生产资料、生活资料及医药细分领域）市场规模已达530亿元，其中工业生产资料占比66%，生活资料占比34%，工业生产资料仍是市场主导力量。从细分领域结构来看，工业领域中黑色金属冶炼、化工原料等传统基础行业市场规模占比较高，随着国内产业竞争力提升，2024年国内企业在这些领域的市场份额已达45%，较2020年增长8个百分点，反映出本土企业在传统工业领域的突围成效；医药细分领域（以质子泵抑制剂为代表）市场规模占比34%，长期由阿斯利康、辉瑞等外资企业主导高端处方药市场，本土企业主要集中在仿制药领域竞争。?

从行业复苏节奏来看，分化态势同样明显：电力工业、石油工业受前期价格基数与需求恢复节奏影响，2月仍处于同比下降区间，分别下降8.3%和10.0%；而新动能相关产业如电子信息、新能源装备、高端装备制造等保持高速增长，成为市场规模扩张的核心动力。从产业链利润分布来看，上游原材料行业受益于价格上涨，利润增速显著高于中下游，这一特征在历史复苏周期中表现尤为突出——2015-2018年供给侧改革期间，上游行业贡献了工业利润增长的35.1个百分点，而2026年前11个月的研究报告数据显示，规模以上原材料制造业利润同比增速达16.6%，显著高于中下游行业，利润向上游集中的趋势仍未明显改变。?

图表1：2026年2月重点行业PPI同比增速对比（单位：%）?

二、PPI市场核心驱动因素分析?

（一）外部驱动：输入型通胀压力凸显?

1.地缘冲突推升能源价格，成为核心外部变量?

中东地缘冲突持续升级，霍尔木兹海峡作为全球能源运输咽喉（全球约30%的海运原油通过该海峡运输），其运力波动直接引发国际油价剧烈震荡。2026年2月布伦特原油价格较年初实现显著上涨，3月以来涨势进一步加剧，3月12日收盘价较2月初涨幅达27.5%，带动国内原油相关行业价格由负转正，对PPI环比的拉动约0.14个百分点。北京研精毕智的研究报告明确指出，国际油价每上涨10%，将通过原油开采、精炼加工、化工原料等相关产业链条，拉动国内PPI约0.4个百分点，成为推动PPI回升的核心外部因素。当前，霍尔木兹海峡航运已接近封锁状态，油轮滞留超过一周，多家原油生产商因储油设施饱和暂停生产，北京研精毕智预测若该状态持续至3月底，国际油价可能突破2008年147.25美元/桶的历史峰值，将进一步强化输入型通胀对PPI的拉动效应。?

2.全球需求共振与大宗商品联动上涨，传导效应显现?

全球经济复苏节奏加快，美国再工业化战略推进、AI领域资本开支提升，带动中上游设备和材料需求增长，叠加美联储降息周期预期升温，推动全球大宗商品价格呈现轮动上涨态势，形成“贵金属先行、基本金属跟进、原油化工冲高”的传导路径。从国内市场来看，有色金属冶炼和压延加工业价格表现突出，2月同比上涨22.1%，对PPI环比拉动约0.34个百分点，与原油价格上涨形成共振，共同推动上游原材料价格整体回升，输入型通胀的传导效应逐步显现。北京研精毕智的市场调研发现，2026年1-2月我国工业生产者购进价格指数同比降幅收窄速度快于PPI，反映出上游原材料进口成本上涨对国内工业品价格的传导正在加速，进一步支撑PPI复苏。?

图表2：2026年2月大宗商品价格对PPI环比拉动贡献?

（二）内部驱动：政策支持与需求修复形成内生动力?

1.宏观政策导向明确，供需结构持续优化?

2026年两会政府工作报告将居民消费价格涨幅目标维持在2%，货币政策坚持“稳增长、稳物价”取向，重点支持物价合理回升，为PPI温和复苏营造了宽松的政策环境。同时，重点行业产能治理与“内卷式”竞争综合整治成效持续显现，有效改善了部分行业长期存在的供需失衡问题，推动价格合理回升。北京研精毕智的调研报告指出，产能利用率提升是推动PPI上涨的重要内生因素，经测算，产能利用率每提升1个百分点，有望拉升PPI同比约1.2个百分点，随着煤炭、新能源等重点行业供需结构持续改善，相关行业价格将稳步上涨。调研报告数据显示，2026年前11个月规模以上工业企业利润同比增速为0.1%，延续8月以来的增长态势，政策调控对企业盈利的改善作用逐步显现，进一步增强了市场对PPI复苏的信心。?

2.新质生产力培育成效显著，成为增长核心引擎?

新质生产力加快培育壮大，制造业高端化、智能化、绿色化扎实推进，为PPI复苏注入强劲内生动力。“人工智能+”战略深入实施，带动算力需求爆发式增长，1-2月计算机通信电子设备制造业增加值同比增长14.2%，不仅自身价格上涨，更拉动上游化工、能源等配套行业价格回升；智能消费设备制造行业利润表现尤为亮眼，同比增长54.0%，其中智能车载设备制造、智能无人飞行器制造行业利润同比分别增长105.7%和76.6%，成为拉动相关产业链价格上涨的重要力量。在绿色转型政策推动下，新能源装备生产大幅提速，风电、光伏等新能源装备产量保持高速增长，相关产业链如新能源材料、储能设备等价格呈现上涨态势，成为PPI降幅收窄的重要支撑。北京研精毕智的专项市场调研显示，2026年新动能相关产业对PPI的拉动贡献率已达32%，较2025年提升8个百分点，成为推动PPI复苏的核心引擎。?

3.需求侧逐步修复，为价格回升奠定坚实基础?

需求侧的持续修复是PPI复苏的关键支撑。2026年1-2月，工业产销率稳步提升，市场供求关系持续改善，推动物价温和回升。从企业盈利数据来看，前11个月规模以上装备制造业利润同比增长7.7%，拉动全部规模以上工业企业利润增长2.8个百分点，是对工业企业利润增长拉动作用最强的板块；高技术制造业利润同比增长10.0%，增速高于全部规模以上工业平均水平9.9个百分点，需求结构的持续优化为PPI复苏提供了有力支撑。此外，“以旧换新”等促消费政策效应逐步显现，扣除能源的工业消费品价格环比上涨0.5%，其中家用器具、金饰品等价格涨幅显著，带动下游制造业需求改善，形成“需求修复-价格上涨-企业盈利改善”的良性循环。?

三、未来趋势预测与风险提示?

（一）核心趋势预测?

1.价格走势：短期快速转正，长期温和增长?

短期来看，地缘冲突若持续发酵，国际油价高位运行将推动PPI快速转正，预计2026年3月PPI同比将实现由负转正，二季度后维持同比正增长态势；北京研精毕智预测2026年布伦特原油平均价格为78.84美元/桶，这一水平将支撑PPI中枢温和上行，全年涨幅有望达到1.07%左右。长期来看，随着国内供给侧结构性改革持续深化、需求侧持续修复以及新质生产力培育见效，PPI将逐步回归1%-2%的合理区间，预计未来3-5年将保持温和增长态势，价格波动幅度将显著小于2026年，呈现“稳中有升、结构优化”的特征。北京研精毕智的研究报告指出，新质生产力对PPI的拉动作用将逐步增强，成为长期支撑物价稳定回升的核心力量。?

2.产业影响：权重结构优化，传导机制顺畅?

新质生产力培育将进一步优化PPI行业权重结构。随着电子信息、新能源、高端装备制造等新兴产业规模持续扩大，其在PPI统计中的权重有望持续上升，而传统高耗能行业权重将逐步下降，使PPI更能反映工业经济结构升级趋势。从产业链传导来看，随着中下游企业技术创新能力提升、品牌溢价形成以及市场竞争秩序优化，中下游行业定价权将逐步增强，PPI向CPI的传导机制将逐步顺畅，两者联动性将进一步提升，推动宏观经济形成“物价温和上涨、供需动态平衡”的良性循环。北京研精毕智的市场调研预测，到2028年，PPI与核心CPI的传导效率将较2026年提升30%，产业链利润分配将更趋均衡。?

3.市场规模：稳健增长态势，细分领域分化?

北京研精毕智基于行业增长模型预测，2025-2030年中国PPI相关产业将保持稳健增长，市场规模将从2024年的530亿元增长至2030年的920亿元，年复合增长率维持在10%左右。细分领域中，高端材料、智能装备、新能源相关产业增速将超过15%，成为市场规模扩张的核心动力；其中聚酰亚胺等高端材料市场表现突出，预计2032年聚酰亚胺薄膜市场规模将达16.86亿美元，年复合增长率维持在10%。医药细分领域（质子泵抑制剂）将保持年均8%左右的增速，随着本土企业创新药研发与仿制药一致性评价推进，国产品牌市场份额将持续提升，预计2030年国产品牌占比将升至50%，形成中外品牌平分秋色的竞争格局。生活资料领域市场规模增速相对温和，预计年均增长5%左右，价格将保持“稳中有降”的态势。?

（二）风险提示?

1.地缘政治冲突升级风险?

若中东局势进一步恶化，霍尔木兹海峡航运中断持续超预期，可能推动布伦特原油价格突破100美元/桶甚至历史峰值，引发输入型通胀压力加剧，导致PPI大幅波动，不仅会挤压中下游行业利润空间，还可能影响宏观经济稳定，迫使政策层面进行调控，进而改变PPI复苏节奏。北京研精毕智的风险评估报告指出，该风险发生概率虽较低，但一旦发生，对PPI的冲击幅度可能超过2个百分点，需重点关注。?

2.需求复苏不及预期风险?

若终端消费和投资需求复苏放缓，工业产销率难以持续提升，可能导致PPI回升乏力，甚至出现二次探底。当前，中下游行业仍面临终端需求不足的制约，若房地产、消费电子等重点下游行业复苏不及预期，将直接影响上游原材料需求，拖累PPI上涨动能。此外，全球经济复苏节奏存在不确定性，若海外需求疲软导致出口下滑，也将对PPI相关产业造成冲击，影响工业企业盈利改善和产业链良性循环。?

3.政策调整风险?

宏观政策收紧节奏超预期，或行业调控政策发生变化，可能影响市场供需平衡和价格走势。例如，若货币政策为抑制通胀提前收紧，将增加企业融资成本，抑制投资需求；若产能治理政策力度调整不当，可能导致部分行业供需关系再次失衡。北京研精毕智的调研报告强调，政策的连续性与稳定性对PPI温和复苏至关重要，需避免政策“急转弯”带来的市场波动。?

4.市场竞争加剧风险?

部分行业“内卷式”竞争整治效果不及预期，或新兴产业领域进入者快速增加，可能导致行业产能过剩、盈利水平下降，影响市场规模扩张速度。例如，新能源装备、电子元件等新兴领域若出现盲目投资、重复建设，可能重蹈传统行业“产能过剩”覆辙，导致价格再次下跌，拖累PPI复苏。此外，国际竞争加剧也可能对本土企业市场份额造成冲击，影响相关产业价格稳定性。

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