为推动香港国际金融中心基础设施现代化、提升市场效率、优化投资者服务并接轨全球资本市场数字化趋势，香港证监会正式宣布，无纸证券市场制度将于2026年11月16日全面实施。此次改革是香港资本市场近三十年来最重大的制度革新之一，核心在于全面取消新上市证券纸质股票、推行电子化登记与持有、设置五年过渡期完成存量证券无纸化转换，构建高效、透明、安全、环保的数字证券生态。

香港现行证券市场长期以纸质股票为法定所有权凭证，虽已实现中央结算电子化，但实物股票仍存在流程繁琐、过户缓慢（约10个营业日）、易丢失损坏、成本高昂、中介环节复杂等痛点。随着全球主要金融市?。ㄈ缧录悠?、英国、欧盟）全面完成证券无纸化，香港传统模式已制约市场竞争力。本次改革以“新老划断、平稳过渡、全面数字化”为原则，彻底重构证券持有、登记、转让与权益行使体系。北京研精毕智研究报告指出，无纸证券市场制度是香港巩固国际金融中心地位、提升跨境投融资效率、强化金融科技竞争力的里程碑，将大幅降低市场运营成本、缩短结算周期、提升投资者权益保障、推动绿色金融发展，并为后续资本市场制度创新（如数字化股东投票、智能合约应用）奠定基础。

自2026年11月16日起，所有在香港新上市的股票、基金及其他证券，必须以无纸形式发行，不再印制、派发任何纸质股票凭证。投资者持有证券的法定所有权将以电子登记形式记录于核准证券登记机构平台，直接享有完整股东权利（分红、投票、交易、信息获取等），所有管理与转让操作均通过电子系统完成，实现“发行即无纸、交易全线上、权益直享有”。

对2026年11月16日前已上市的存量证券，实施五年过渡期安排（2026—2031年）。发行人按监管时间表分批、有序将存量证券纳入无纸制度；香港超2600家上市公司、约460万张香港结算持有的实物股票、约1000万张投资者持有的场外实物股票，将逐步完成电子化转换；过渡期内，纸质股票继续有效，不强制立即转换，保障市场平稳。

投资者自主转换，灵活便捷、权益不变。持有纸质股票的投资者可自主选择转换时机，通过券商、银行或核准证券登记机构，免费、便捷将纸质股票转为无纸形式。转换后：股东权利完全不变，分红、投票、交易、信息披露等权益与纸质时代一致；无需保管实物、无需柜台过户、无需挂失补办，全流程线上操作，转让效率从10个营业日大幅缩短至T+0或T+1；投资者可直接以本人名义电子持有，穿透中介、直达股东名册，提升权益透明度与行使效率。

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